在基民投票意愿深广低迷的布景下，小微基金通过召开抓有东说念主大会终了居品转型或成功清盘的难度正显耀飞腾。

证券时报·券商中国记者在意到，在年末要津时辰节点，多只“迷你基金”因未能顺利召集抓有东说念主大会而被动连续运作，甚而连续屡次计较举行会议、谋求搞假寓品问题均未果。原来旨在幸免居品自动清盘、保护投资者利益的契约“保护性条目”，如今反而成为基金公司降本增效的制肘。值得在意的是，鉴于抓有东说念主大会成功召开难度不小，为幸免堕入“念念清清不掉”，部分基金公司已运行在基金契约中增设“加快清盘”条目，以幸免出现甩不掉拖油瓶的窘态。

基民反映弱，抓有东说念主会议难开

岁末岁首，在基民落袋为安趋势下，多只限度涉及劝诫线的基金试图通过抓有东说念主大会寻求转型或清盘出息，却频频际遇基民“零反映”的窘态样子。

深圳某大型公募近期败露的一份公告极具代表性。该公司旗下一只次新基金因连续60个责任日钞票净值低于5000万元，触发契约预警机制。数据袒露，该居品2025年三季度末限度尚有近4亿元，但在四季度市集波动中，投资者赎回比例或超90%，限度急剧缩水。

为寻求合规出息，基金公司计较召开抓有东说念主大会，但最终的权利登记限制袒露，参与表决的基金份额抓有东说念主及代理东说念主所抓份额为0.00份，占权利登记日总份额的0.00%。因未达到法定的“总份额二分之一以上”门槛，大会宣告失败。

雷同情况并非孤例。很多濒临清询查题的冷门小微基金堕入会议无东说念主问津的境地，12月19日，恒生前海基金败露旗下恒生前海消费升级的抓有东说念主大会投票为0，会议召开失败，这是该基金第四次抓有东说念主大会召开失败。其在2025年4月、2024年8月、2023年11月的抓有东说念主大会均宣告会议举行失败。朔方某结伴基金公司旗下一只偏股型基金也濒临相似逆境。该居品三季度末限度已不及4000万元，濒临清盘线。基金公司提出授权看守东说念主持理抓续运干事宜，但最终因参与表决份额未达标，大会再次流产。

事实上，市集关注度较低的小微基金，尤其是赛说念冷门的主题基金，召开大会的难度本就雄伟。在年末市集回调压力下，基民倾向于“落袋为安”收受赎回，导致基金公司虽专诚安妥市集章程进行清盘，却因投资者参与度极低而难以成行。

基金保护性条目反成负担

由于契约中深广树立了“保护性条目”，抓有东说念主大会召开失败并不径直导致基金契约休止，相干居品仍可保管运作。这一机制原来是为精致基金不测清盘而建立的“安全阀”，如今却成为基金公司降本增效的阻力。

现在，多数小微基金的契约商定，即便涉及“连续60个责任日低于5000万元”的红线，基金看守东说念主也需在六个月内召开抓有东说念主大会进行表决，而非径直自动清盘。这一“缓冲”机制为居品提供了存续依据。

举例，华南某公募在本年2月意图召开大会处理一只小微基金，但因抓有东说念主参与护理低而失败。由于契约树立了看重休止的保护性条目，该基金并未径直清盘，而是得以延续。

值得一提的是，有基金公司连续屡次召开基民大会都未能顺利，也不会促使基金居品清盘。上海某基金公司旗下某基金在本年6月初次抓有东说念主大会失败后，于12月再次发布公告，文告第二次大会依旧召开失败。有不少基金的钞票限度多年低于契约商定的5000万元要求，早已冲突连续60个责任日的劝诫线，但因每次计较举行抓有东说念主大会表决均未果，三四次的召开失败景观比比齐是，依据契约逻辑，惟有未酿成有用方案，这些本应清盘的居品便将抓续运作。

“这种保护性条目在面前环境下，延迟了迷你基金的人命周期，但也可能变成念念算帐都清不掉的景观，只可抓续运作破钞资金与资源。”华南某基金公司市集部东说念主士指出，关于基金公司而言，这些阑珊交易价值的居品抓续运营，不仅无法产生利润，反而消耗大都运营元气心灵与资本，已成为一种千里重的负担。

加快条目助力迷你基出清

值得在意的是，基金公司召开抓有东说念主大会的标的，已不再局限于“保壳”。在面前行业贯注资源集合的大趋势下，很多基金公司发起大会的果真意图，恰正是为了加快清盘。

“当下公募在居品布局上愈加贯注资源效果。”深圳某公募看守层指出，要是旗下迷你居品过多，将极大损耗运营资本。尤其是一些与市集趋势脱节的冷门居品，阑珊保壳价值，基金公司更倾向于主动出清。举例，12月15日，北京某基金公司顺利召开抓有东说念主大会，审议通过了休止基金契约的议案，终贯通居品的成功退场。上海一公募日前也成功召开抓有大会，方案休止旗下一只居品契约的存续。

然则，正如当下基金抓有东说念主大会出现的深广景观，冷门迷你基的投资者投票率更低，往往让基金公司的“清盘计较”破灭。这种窘态样子正在倒逼基金公司提前树立契约条目，幸免因树立保护性条目，反出现甩不掉的景观。

证券时报·券商中国记者在意到，近期多只公募居品成功清盘，与其契约树立的加快度关联。举例，上海某公募旗下一只指数基金近期成功清盘，要津在于其契约贪图的前瞻性。该基金在招募说明书及基金契约中明确商定：“基金份额抓有东说念主大会未顺利召开”即视为触发休止条件，且“不得通过召开大会延续契约时限”。

多位公募东说念主士以为，这种条目贪图，实质上是将居品的气运交还给市集效果。一朝抓有东说念主大会无法顺利召开，即视为市集对该居品失去信心，从而自动触发清盘步调，无需再资格漫长的博弈与恭候。这不仅是对基金公司运营效果的保护，更是行业迈向市集化、常态化出清机制的蹙迫一步。

责编：罗晓霞

排版：刘珺宇

校对：冉燕青